并看到屎孰高原则成标配 银行代销基金风险评级迎严监管

　　● 本(🍵)报记者 李静

　　近期，建设银行、中信银行等银行纷纷上调代销的部分公募基金产品风险(🎬)等级，农业银行发布代销公募基金产品风险等级评价及动态评(🙁)估规则的公告。

　　业内人士表(🌧)示，银(🔊)行此举主要是为了落(📃)实《商业银行代理销售业务管理办法》要求，对代销公募基金产品风险等级从严评(🕸)定，即按照风险孰高原则确定最终评级结果。随着《代理销售办法》正式实施日期（10月1日）逐渐临近，基金销售适当性管理中的问题，如基金产品风险等级难以精准匹配客户真实风险承受能力、部分银行在代销基金产品准(🤦)入环节过度依赖第三方机构评估等，有望得到改善。

并看到屎　　(🥌)代销基金风险评级趋严

并看到屎　　5月30日，建设银行发布关于调整部分代销公(🌖)募基金产品风险等级的公告。建设银行表示，根据《证券期货投资者适当性管理办法》《基金募集机构投资者适当性管(💑)理实施指引（试行）》等规定，为切实履行适当性义务，保护投资者权益，该行遵循产(🏽)品风险等级评定孰高原则，近期调整了部分代销公募基金产品风险等(🏓)级，包括将4只基(🍇)金(🏝)的(🆔)风险级别由R3上调至R4。

并看到屎　　这已是建设银行今年以来第二次发布调整部分代销公(🛋)募基金产品风险等级的公告。今年2月该行发布公告称，已对21只代销公募基金产品风险等级进行上调。

　　5月23日，农业银行发布了代销公募基金产品风险等级评价及动态评估规则的公告，该行代销公募(📢)基金产品风险评级采取与备案公布的基金评价机构合作模(🍠)式，由第三方合作评价机构按照(🚠)“事前+事后”“定性+定(😧)量”(🔋)的方法在产品全生命周期内持续进行动态风险评估，风险(🈲)评级(🔡)最终(🕣)结果按照第三方合作机构评价和基金管理人评估二者结果孰高的原则确定。

并看到屎　　中信银行发布公告称，自5月12日起陆续对158只代销(😡)基金产品的风险评级进行调整，且均为上调。该行特别提示，对于涉及定投的产品，若调整后的产品风险评级高于投资者的风险承受能力评估结果(📬)，将导致扣款失败；若连续三次扣款失败，定投协议会自动失效，投资者可选择重新进行风险承受能力评估，或选择与自身风险承(❄)受能力匹配的产品进行投资。

并看到屎　　中信银行强调，此次调整仅涉及产品的风险评级，不改变投资者此前购买产品的投资者类型、投资范围、投资策略等其他(🔼)风险收益特征，已购买产品的风险评级及其他产品要素以购买时的产品说明为准。“风险等级调(🙆)整后，若产品风险等级超出投资者承受能力，仅会限制新增投资，不会影响既有持仓。”北京地区中信银行一位客户经理表示。

　　采用孰高原(✏)则

　　近期多家银行密集上调代销公募基金产品风险等级，主要是为了落实监管要求。

　　3月，国家金融监(🕜)督管理总局印发的《代理销售办法》要求，商业银行应当独立、审(⏬)慎地对代销的资产管理产品进行风险评级，确定适合购买的客群范围。产品风险评级结果与合作机构评级不一致的，应当按照孰高原则采用评级结果。商业银行开展代销业务应当坚持“了解产品”和“了解客户”的经营理念，加强适当性管理，充分揭示代(📎)销产(🕎)品风险，向客户销售(🔴)与其相匹配的(🔼)金融产品。

并看到屎　　“此次调整严格落实《代理销售办法》要求，对代销公募基金产品风险等级从严评定，即按照孰高原则，选取(🎬)较高风险等级作为最终(🔣)评级结果。”中信银行相关人士告诉记者。

并看到屎　　济安集群轮值主席韦洪波也表达了类(🐮)似看法：“(🐩)《代理销售办法》对销售适当性提出(🍹)严格要求，这促使银行持续动态调整代销基金产品风险等级。”他认为，这种调整(🕟)具有两方面的必要性：一是基金产品的投资策略会动态调整，需要对风(🦀)险(⏹)评估进行相应更新；二是市场变化(🏹)影响基金产品风险水平，例如当债市波动加剧时，需及时重估债券型基金产品的风险等级。

并看到屎　　此外，韦洪波还提到一个行业现象：部分银行在新基金上架时，为增强产品吸引力，倾向于给(🍏)予其较低的风险评级。“在相同预期收益下，较低的风险评级更易获得投资者青睐，这可能导致银行对基金产品的自评结果(⛩)或者选用的基金管理人的自评结果，低于第三方评级机构(🚸)的评级结果。随着基金实际运作中风(⌛)险特征陆续显现，特别是当(🙁)产品净值波动超出初始评级对应的风险水(🔣)平时，银行再上调基金的风险评级结果。”韦洪波说。

　　强化销售适当性管理

并看到屎　　业内人士表示，随着《代理销售办法》正式实施日期逐渐临近，基金销售适当性管理中的问题，如基金产品风险等级难以精准匹配客户真实风(🈯)险承受能力、部分(💊)银行在代销基金产品准入环节过度依赖第三方机构评估等，有望得到改善。

　　韦洪波表示，当前客户风险测(🤣)评体系与产品风险评级体系存在维度错配：银行对投资者进行风险测评时，往(⤴)往通过十余个科学问题评估其流动性风险、收益风险、期限风险等，但对应到基金产品风险等级，仅体现为R1-R5单一维度，且基金产品评级往往只反映波动风险及有限的流动性风险。二者维度错配导致基金产品风险等级难以精准匹配客户真实风险承受能力，这成(😺)为销售适当性管理的主要矛盾。

　　此外，据业内人士透露，部分银行在代销基金产品准入环节过度依赖第三方机构评估，自身尽职调查能力薄弱。个别银行甚至未深入分析基(🛐)金投资策略、基金经理管理能力等核心要素就引入产品，这导致银行代销基金产品质量(🚏)参差不齐，当市场波动时投资者损失风险加大。

并看到屎　(🎒)　《代理销售办法》对销售适当性进行了更细致的规定，例如商业银行应当对代(🕷)销产品开展尽职调查，全面了解产品(🛃)情况，对产(🍘)品信息的真实性、准确性、完整性进行核实，结合自身的客群特征、销售渠道、销售人员、信息系统等情况，形成独立、客观的准入意见。